山西铝企业重组 中国铝业合并降成本

发布时间：2026-03-27 01:04:38 丨 文章作者：小编 丨 浏览次数：144

在铝价反复震荡这个关键节点之时，作为铝业龙头的中国铝业，近期于山西实施了一项规模宏大的关键举措，该举措是将其自身山西分公司所属的资产加以注入，使之进入到所属的控股子公司山西华泽体内，且此次涉及交易的估值远远突破 34 亿元。十分显然地，在这样的局势下所开展的现今这次合并，断然绝不仅仅是单纯而就的股权作出调整之事，确切地讲却是朝着实实在在能够达到的降低成本和有效增加收益的目标直冲着去的。

合并背后的产业链逻辑

中国铝业旗下，重要的氧化铝生产基地是山西分公司，到2016年底时，这家企业已具备年产能250万吨氧化铝，总资产规模达81亿元，山西华泽的业务集中呈现于，铝进行电解的操作当中，在碳素用作两极时生产阶段里，以及电力供应和与之同等的环节里，两家企业分别处于，一个在上边的流程做氧化铝的位置，一个在中等流程做电解铝的位置，恰好是前后道工序的关系。

负责AZ - China铝行业研析工作的张猛，针对这笔交易进行了一番算账，在两家公司合并重组达成之后，产业链上下游之间的衔接会愈发紧密起来，至少能够省下相当大分量的那种运输成本以及交易费用，这样的一种纵向整合于有色金属行业并非鲜见，鉴于原料成本占有电解铝生产当中的主要部分，将氧化铝和电解铝汇合，由此内部结算价便可发挥其应有的作用。

中铝的降本成效有多猛

在对于降本这件事情上，中国铝业确实是下了狠功夫的。按照2016年的数据来讲，在上市公司层面，全年累计降本的金额超过了80亿元，而这个数字却是远超过了因市场价格下跌所带来的减利影响的。若放在整个中铝集团的范围来看呢，降本的总额更是达到了104亿元，这直接推动集团达成了自金融危机以来的最好业绩。

通过利润变化能够瞧出降本所具备的威力，2016年的时候，中国铝业的利润总额实现了16.6亿元这一数值，与2015年进行对比，该利润增长到了11倍那般的规模。有好几次，中铝公司内部相关人士都提及到，如此巨大程度的增幅并不单单是依靠市场回暖而使之产生的，更多的功勋应当归算到成本控制方面头上呢。葛红林所推行出来的名为“加减乘除”的改革思路，在上市公司这个范畴之上确实产生了实际效果呢。

新增产能成为潜在隐患

可是当下这般的好日子究竟能不能持续下去呢，业内的看法并非是统一的。依据铝融网的统计情况来看，近期电解铝的市场价格在每吨13700元的附近徘徊着，虽说相比于4月份将近15000元的高点是有所回落的，然而对于电解铝企业来讲依旧是一个能够接受的价格。卓创资讯给出的数据表明，国内生产一吨铝的成本大致是在9000元至11000元的范围之间，按照当前的价格来计算，整个行业基本上都是处于盈利区间的。

问题在于，赚钱所带来的诱惑，会对企业的扩产行为起到刺激作用。有业内专家作出估计，自去年底以来，伴随着铝价的一波上涨态势，极有可能存在超过500万吨的新增电解铝产能，以更快的速度投产。一旦这些产能集中进行释放，铝价极有可能再次出现掉头向下的情况。中国有色金属工业协会副会长文献军明确表明，严格控制电解铝新增产能，是行业供给侧改革最为关键重要的部分。

山西华泽的资产状况

接着讲讲此次合并的主体山西华泽，到2016年末的时候，这家公司的全部资产加起来差不多有53亿元，而负债的总数是39.16亿元，资产净值为13.74亿元。从经营方面来看，在2016年这一年达成了营业收入43.97亿元，净利润大概是3.37亿元，对于一家从事电解铝业务的企业来讲，这样的盈利水准还算可以。

现时，中国铝业持有山西华泽百分之六十的股权，增资完毕之后，持股比例将会提升至大概百分之八十五点八。增资的三十四亿两千六百万元并非现金，乃是山西分公司经过评估后的全部资产以及负债净额。这般以资产来换股权的举措，既不会加大上市公司的现金压力，又能够让两家企业的利益捆绑得更为紧密。

降本增效的协同空间

对于此次合并，中国铝业于公告之中确切点明了益处，即发挥企业协同效应，降低企业运营成本。具体能在何处节省呢？首先是物流成本，原先山西分公司的氧化铝运送至山西华泽时，其间需历经外部采购销售的流程，合并后通过内部调配便可省下运输以及仓储费用呀。

其次存在的是管理成本，两家企业共同处于山西，原本有着两套管理班子，还有两套后勤系统，合并之后是完全能够进行精简整合的，中铝公司在这些年来一直不间断地推进内部管理改革，从2016年整个集团降低成本104亿元的最终成果来看，这样的纵向整合的确是能够挖掘出许多潜力以及效益来的，对于属于资源型企业而言，成本控制始终都是核心竞争力。

行业竞争格局生变

手中握有国内铝土矿资源这项其他企业难以比拟优势的中国铝业，是有色金属行业的龙头，中铝内部人士透露，因公司拥有大量自有铝土矿资源，在铝土矿和氧化铝环节成本优势较为明显，又因电解铝环节自备电比率持续攀升，整体抗风险能力确实比同行更强一些。

然而竞争对手们并未处于闲散状态呢，铝价呈现回暖态势后，新疆、内蒙古等地新增的电解铝项目持续在推进，其中有的已然建成正等待投产，倘若这些产能集中进行释放，市场的供需关联随时说不定就会发生逆转，中国铝业此次整合山西的资产，既是在稳固自身的大本营，又是在为即将来临的激烈竞争预先去做准备。

于铝价起伏不定以及产能过剩这双重压力的状况之下，你是否认为中国铝业所采取的借由内部整合以此来降低成本并提升效益的这般举措，能够切实助力它在行业重新洗牌的进程里稳固地立足呢？欢迎于评论区域述说出你的观点，同样也别忘记去点赞并转发给关注铝行业当中情况的友人。